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近期，科技行业推动的华尔街表现引发了市场可能面临回调的担忧。尽管本周全球股市波动较大，投资者对推动今年华尔街上涨的人工智能相关科技股的极高估值感到紧张。周四，美国股市下跌，因疲软的私营部门就业数据引发了华尔街的紧张情绪，此前市场刚刚经历了创纪录的上涨。但即使在周四的回调之后，标普 500 指数今年迄今仍上涨了 15.5%，而道琼斯工业指数则上涨了 10.6%。这两个指数都被科技股占主导地位的纳斯达克指数远远甩在身后，纳斯达克指数虽然已从峰值回落，但今年迄今仍上涨了 19.5%。
KiwiSaver 提供商通常持有美国股票，因为美国股市约占全球市场的 60%。而所谓的“科技七巨头”已成为全球市场中日益重要的一部分。Milford 资产管理公司 KiwiSaver 和零售部门负责人 Murray Harris 表示，市场目前非常紧张。“市场持续上涨的时间越长，人们就越感到紧张，”Harris 告诉《先驱报》。他表示，科技行业在标普 500 指数中的权重为 36%，超过了 1990 年代末互联网泡沫时期的水平。
美国股市的领头羊是芯片制造商英伟达，该公司已成为全球首家市值达到 5 万亿美元（8.8 万亿纽元）的公司。“有一些估值非常高的公司，当然，英伟达是其中表现突出的一个，”Harris 说。“从我们的角度来看，我们采取了一种稍微谨慎的策略，因为市场不会永远上涨。”“但我们可以利用一些工具，特别是在我们的主动投资策略中，比如衍生品，以在市场不可避免地下跌时保护下行风险。”“我们的授权非常灵活，因此我们可以在需要时增加现金持有，最近我们实际上已经这么做了——锁定利润并将其持有为现金。”“我们不想向估值过高的公司投入更多资金。”“因此，我们能够分散投资于其他市场，如欧洲，以及其他行业，如房地产、消费品、通信服务、非必需消费品、医疗保健等，这些行业在我们的基金中也占据了相当大的比重。”“这与被动和指数跟踪型管理公司不同，他们每收到一美元，就必须向那些估值过高的公司投入越来越多的资金，因为他们是在购买指数。”
主动型基金经理通常与交易所交易基金（ETF）意见相左，后者仅根据公司在指数中的权重进行投资。Harris 表示，如果市场出现回调，那将是健康的。“如果你把它想象成一个压力锅，压力会不断积累，直到爆炸。”“如果压力锅能释放一点蒸汽，我认为这通常是非常健康的，”他说，并补充道，10% 的回调将是健康的。“我们一直在锁定公司利润并分散投资，以降低风险，我们还设置了衍生品保护。”对于 KiwiSaver 投资者来说，关键在于他们是否选择了适合自己情况的基金，他表示。
Fisher Funds 全球价值投资组合经理 Harry Smith 表示，关于可能的人工智能泡沫，市场上有大量“讨论”。他表示，将技术与炒作分开非常重要。“我们对技术本身非常乐观，认为它将长期推动生产力和 GDP 增长，”他说。而关于股价的炒作则是另一个话题。“问题的关键在于人工智能将如何实现货币化，以及这些收入或利润将来自哪里，以支持正在进行的投资。”“我们看到了很多炒作，但在人工智能领域之外，许多公司被忽视了，它们看起来非常有吸引力。”Smith 表示，股市投资者应预期每几年会出现 10% 的回调，每六年会出现 20% 的下跌。“这是作为股票投资者并获得那些有吸引力的长期回报的入场费。”
ASB 银行首席投资官 Frank Jasper 表示，他是人工智能的坚定支持者。“人工智能和数字化是我们长期以来一直积极看好的领域。”“尽管估值存在波动，我们仍然坚信这一领域将推动许多变革，并在未来五年、十年或二十年内创造显著的股东价值，”他说。“这并不意味着资产不会不时被高估。”“我们曾在这一领域有大量敞口，但已逐步减少对超大市值科技股的敞口，并将我们在人工智能领域的重点从所谓的‘主要受益者’转向‘次要受益者’。”“我们减少了全球股票的总敞口，这意味着我们在减少对那些超大市值科技股的敞口，并在我们的全球股票投资组合中进行了更多样化的投资。”Jasper 表示，基础设施股——数据中心提供商和电力公用事业——看起来像是人工智能的次要受益者。
他表示，KiwiSaver 已经从迄今为止的华尔街科技热潮中获得了显著收益。“这是件好事，但就像所有好事一样，如果它们在一个方向上持续太久，就会带来更多风险。”“我们略微减少了股票的敞口，从而降低了直接风险。”“我们在投资组合中进行了更多样化的投资，并设置了一些下行保护措施，”他说。“这将是一个长期主题，但我们会有一些时期它是市场的焦点，也会有一些时期它面临更多挑战。”
