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科技巨头微软公司遭遇了近年来最严重的单日股价暴跌。1 月 29 日，微软股价重挫 10%，市值单日蒸发约 3570 亿美元（约 4520 亿新元），创下自 2020 年 3 月以来最大单日跌幅，其市值损失规模更是位列全球股市历史第二。
这场剧烈震荡的直接原因，是微软最新发布的财报数据。财报显示，尽管微软在人工智能领域的资本支出已飙升至创纪录的 375 亿美元，但其核心增长引擎——Azure 云业务的营收增速却出现了放缓迹象。这一反差加剧了投资者对科技巨头天量 AI 投资能否转化为实际盈利的普遍担忧。
根据彭博社汇编的数据，微软此次损失的市值规模极为惊人，甚至超过了标准普尔 500 指数中 90% 以上成分股公司的总市值。纵观股市历史，仅有英伟达公司在 2025 年因竞争对手推出低成本 AI 模型而单日损失 5930 亿美元的规模超过此次。
市场的寒意迅速蔓延至整个科技板块。在 1 月 29 日的交易中，Alphabet 和英伟达等科技巨头的市值也曾一度各自缩水超过 1000 亿美元。尽管 Alphabet 股价在尾盘反弹并最终收涨 0.7%，亚马逊仍以下跌 0.5% 收盘，整体市场情绪显得十分脆弱。
Miller Tabak + Co 首席市场策略师马修·马利对此评论道：“越来越明显的是，微软无法从其庞大的 AI 投资中获得强劲的投资回报率。其股价需要进行重新估值，回调至更符合其历史公允价值的水平。”
从跌幅百分比来看，此次抛售在微软股价历史上也属罕见。自 1986 年上市以来，仅有少数几个交易日的跌幅超过此次，包括 1987 年“黑色星期一”、互联网泡沫破裂时期以及 2020 年新冠疫情引发的市场恐慌阶段。
此次微软股价的剧烈震荡，标志着市场对 AI 热潮的审视进入了一个新阶段。投资者的焦点正从追逐概念，转向更严格地审视巨额资本支出背后的实际经济效益。这起事件无疑为整个科技行业的 AI 投资回报率敲响了警钟。
