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英格兰银行近日发出警告，称当前人工智能（AI）相关股票的市场泡沫已与 2000 年互联网泡沫的峰值相当。央行指出，市场集中度已达到 50 年来的最极端水平，这一现象引发了广泛关注。
在伦敦的英格兰银行大楼前，关于 AI 泡沫的讨论正在升温。包括 OpenAI 首席执行官 Sam Altman 和亚马逊创始人 Jeff Bezos 在内的多位业界领袖已发出警告，而英格兰银行也加入了这一行列。该行在周三的报告中强调，如果投资者对 AI 的情绪转为负面，全球金融市场可能面临大幅回调。
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英格兰银行表示，在某些指标上，美国股票估值已接近互联网泡沫峰值时期的水平，专注于 AI 的公司占据了前所未有的市值份额。在其金融政策委员会最近发布的季度报告中，央行写道：“市场大幅回调的风险已经增加。”这是英格兰银行迄今为止对潜在的 AI 驱动市场下跌发出的最强烈警告。由行长 Andrew Bailey 主持的委员会表示，此类冲击对英国金融体系的溢出风险是“实质性的”。
这一警告发出之际，标普 500 指数在周二创下历史新高，年内涨幅达 14%。英格兰银行在报告中指出，标普 500 指数的 30% 估值仅来自排名前五的公司，这是该指数 50 年来最集中的一次。这些公司包括芯片制造商 Nvidia、微软、苹果、亚马逊以及 Facebook 母公司 Meta，它们都在 AI 开发方面投入了大量资金。
基于过去收益的股票估值也达到了 25 年前互联网泡沫以来的最高水平，尽管英格兰银行指出，基于投资者对未来利润的预期，这些估值似乎不那么极端。央行表示：“这种情况，加上市场指数中日益增加的集中度，使得股票市场在 AI 影响预期变得不那么乐观时特别脆弱。”
互联网泡沫为我们当前时代提供了一个潜在的警示性类比。在 20 世纪 90 年代末，投资者基于经济转型的承诺，将资金涌入互联网公司，似乎忽视了单个企业是否具备可行的盈利路径。1995 年至 2000 年 3 月间，纳斯达克指数上涨了 600%。当情绪转变时，回调是剧烈的：纳斯达克指数从峰值下跌了 78%，在 2002 年 10 月达到低点。
如果 AI 泡沫破裂，我们是否会看到同样甚至更糟糕的情况，目前还只是猜测。但与 2000 年代初类似，当今市场的问题不一定是 AI 工具本身的实用性（毕竟，尽管有泡沫，互联网仍然有用），而是投入到销售这些工具的公司中的资金是否与这些改进可能带来的潜在利润不成比例。
我们无法确定这样的泡沫何时会破裂，甚至是否一定会破裂，但如果与 AI 相关的交易继续随着时间的推移变得越来越大，我们很可能会看到更多的警告信号。
