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作为图形处理器行业的第二大厂商，超威半导体公司刚刚发布了其第四季度财务报告，业绩表现显著超出市场预期，并为当前季度提供了乐观的销售指引。然而，这些积极信号并未能提振投资者信心，公司股价在盘后交易中应声下跌。
超威半导体公司董事长兼首席执行官苏姿丰（图片来源：I-Hwa Cheng/Getty Images）
根据财报，超威半导体在第四季度实现了 102.7 亿美元的营收，远超市场普遍预期的 96.5 亿美元，也高于公司此前给出的 93 亿至 99 亿美元的指引区间。调整后每股收益达到 1.53 美元，同样高于分析师预测的 1.32 美元。
超威半导体公布乐观 Q1 指引，AI 芯片销售成关键变量
对于正在进行的 2026 年第一季度，公司管理层预计营收将达到 98 亿美元，上下浮动 3 亿美元，高于市场预期的 94 亿美元。调整后毛利率预计为 55%，略高于预期的 54.5%。
值得注意的是，这份第一季度营收指引中包含了向中国市场销售价值约 1 亿美元的 MI308 人工智能处理器。由于相关出口管制政策的调整，这家芯片设计公司得以恢复向部分中国买家供应其 AI 芯片。在上一季度，对华销售此类芯片为 AMD 带来了 3.9 亿美元的收入；若剔除这部分，其销售额将更接近市场原先的预估水平。
亮眼财报背后：市场为何反应冷淡？
尽管财务数据亮眼，市场反应却相对冷淡。财报发布后，公司股价在盘后交易中下跌近 7%。
“我们正以强劲的业务势头进入 2026 年，”公司董事长兼首席执行官苏姿丰博士在伴随财报的新闻稿中表示。此前，其 CPU 领域的竞争对手英特尔曾指出供应限制正在影响其业绩前景，这似乎为 AMD 提供了扩大市场份额的窗口。
然而，投资者关注的焦点可能更集中于人工智能热潮的持久性与规模，以及 AMD 能在其中占据多大的份额。这将是决定其中期股价走势的关键因素。在去年第四季度的分析师日活动上，苏姿丰曾预计，公司未来三到五年的营收复合年增长率有望超过 35%，其中数据中心业务的增长率预计将超过 60%。
